但对于这场冲突的彻底终结，科尔图诺夫并不乐观。他表示，俄乌在如何结束冲突上的分歧难以弥合，美欧对于乌克兰的支持不会改变，由此要找到一个全面和最终的解决方案非常困难。“我们只能希望明年是一个转折点，至少在这场冲突的军事层面上，双方可能达到一个点，然后决定适可而止。”科尔图诺夫表示。

汇通财经APP讯——股指期货

上个交易日，上证综指跌 0.45%，深证成指跌 0.47%，创业板指涨 0.01%，科创 50 跌 0.42%，沪深 300 涨 0.09%，上证 50 涨 0.33%，中证 500 跌 0.85%，中证 1000 跌 0.85%。两市成交额为6750.83 亿元，较前一交易日增加约 343 亿元。北向资金净流出 88.8 亿元，前一交易日净流出 28.76 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：食品饮料(1.99%)，商贸零售(1.54%)，房地产(1.51%)。表现最差的行业分别为： 电子(-2.38%)，通信(-2.54%)，有色金属(-2.79%)。基差方面，四大期指基差走势分化。IF、IC 基差小幅走强，当季合约年化基差率为-5.3%、-6.8%；IH、IM 基差小幅走弱，当季合约年化基差率为-4.9%、-13.0%。跨期价差方面，四大期指当月-下月合约价差同步走阔。近期重点关注重要会议带来的政策预期兑现情况，若政策端出台更多实质性利好，将有利于改善居民收入，促进地产资金链修复，从而促进增量资金回流，为市场带来新的活力。策略方面，在基本面回暖或政策驱动增量资金入场前，风险偏好或仍主要集中在大盘龙头风格，股指趋势性反弹概率不大，会议前后波动或出现放大，谨慎操作为宜。

股指期权

上个交易日，上证综指跌 0.45%，深证成指跌 0.47%，创业板指涨 0.01%，科创 50 跌 0.42%，沪深 300 涨 0.09%，上证 50 涨 0.33%，中证 500 跌 0.85%，中证 1000 跌 0.85%，深证 100ETF 跌0.08%。两市成交额为 6750.83 亿元，较前一交易日增加约 343 亿元。北向资金净流出 88.8 亿元，前一交易日净流出 28.76 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：食品饮料(1.99%)，商贸零售(1.54%)，房地产(1.51%)。表现最差的行业分别为： 电子(-2.38%)，通信(-2.54%)，有色金属(-2.79%)。近期 A 股触低后企稳，市场处于窄幅震荡中。重点关注重要会议带来的政策预期，若政策端出台更多实质性利好，将有利于改善居民收入，促进地产资金链修复，从而促进增量资金回流，为市场带来新的活力。策略方面，短期市场情绪有所回暖，指数企稳回升；不过在基本面回暖或政策驱动资金风险偏好改善前，趋势性反弹概率不大，加之当前 50、300 期权波动率处于低位，会议前后波动或有所放大，期权短期以双买策略做多波动率为主。

美联储官员继续释放降息临近的信号，威廉姆斯称通胀数据令人鼓舞，但希望看到更多暗示通胀达标的数据，沃勒表示越来越接近需要降息的时间，近期数据使他对通胀达到 2%更有信心，官员们的言论继续给美联储9 月降息增加确定性。不过，昨日美国发布的经济数据向好，6 月新屋开工与营建许可数据均超预期和前值，工业产出数据也超出预期，显示美国经济韧性持续，并小幅降低了市场的降息预期，贵金属则出现回调行情。总体来看，美联储 9 月降息的概率仍然较高，贵金属支撑仍存，不过白银银商品属性支撑的弱化表现疲软，后续金银比仍有上行空间。操作上，黄金轻仓做多，或做多金银比。沪金 2410 参考区间 570-590 元/克，沪银 2408 参考区间 7800-8200元/千克。

工业硅

工业硅期货小幅反弹，盘面持仓下滑空头有离场迹象，不过现货市场未有好转，现货延续降价出货节奏，下游采购意愿低迷。供需方面，硅企开炉数量已运行至年内高点，供应持续增加，而多晶硅延续减产节奏，有机硅与铝合金开工弱势维稳，整体需求偏弱，库存持续积累。工业硅价格大幅走低之下，企业已面临现金成本考验，部分企业已有减产倾向，不过当前供过于求现状并未改善，价格亦难企稳，后续等待减产落地以支撑价格，若高供应持续，则工业硅压力或难缓解。操作上，暂观望，SI2409 合约参考区间 10400-10900 元/吨。

铁矿石

市场焦点：上周 247 家钢厂日均铁水产量 238.29 万吨，周环比回落 1.03 万吨，较年初增加 20.12 万吨，同比减少 6.09 万吨，铁水连续下降，呈见顶态势。供给方面，海外矿山发运继续呈季节性回落趋势，铁矿石发运减少。根据 Mysteel 统计，2024 年 7 月 8 日-7 月 14日澳洲巴西铁矿发运总量 2473.3 万吨，环比减少 49.3 万吨。澳洲发运量 1560.4 万吨，环比减少 311.6 万吨，其中澳洲发往中国的量 1252.1 万吨，环比减少 297.2 万吨。巴西发运量913.0 万吨，环比增加 262.3 万吨。不过，受前期高发运影响，近日国内进口矿到港量持续增加。本期全球铁矿石发运总量 2812.8 万吨，环比减少 170.6 万吨。7 月 8 日-7 月 14 日中国47 港到港总量 2908.6 万吨，环比增加 39.0 万吨；中国 45 港到港总量 2865.6 万吨，环比增加 78.3 万吨。根据船期测算，预计下期到港量仍将有所回升。铁矿石需求复苏空间较小，加上港口库存高居不下，以及宏观预期偏低，预计铁矿继续承压运行。操作策略：2409 合约短期逢高继续布空。

铁合金

锰硅市场氛围低迷，空头明显加仓价格再度新低。需求端，钢厂招标陆续入场，但均无明显放量，价格多有下跌，贸易商观望为主，入场采购行为较少。供应端，受制于利润持续走弱和厂内低价原料库存下降影响，部分工厂有减产或停产打算。供需基本面偏弱，产业逐渐进入负反馈模式，短期价格弱势运行为主。未来重点关注两方面：一是工厂减产程度，二是高价锰矿陆续到港后港口锰矿成交情况。观点：观望。

镍

宏观方面，美国地产数据走强，对此前经济走弱预期有所压制，通胀反弹担忧有所加剧，镍价承压下行。目前电积镍货源依然偏紧，虽出口利润回落，但外盘交仓仍具比价优势，对镍价形成支撑。印尼镍矿现实偏紧叠加下游不锈钢减产力度有限，目前镍铁环节供需有转向偏紧的趋势，继续对不锈钢形成支撑。不锈钢方面，现货成交持续清淡，成本支撑虽走强但需求未反转，上方空间或有限。总的来说，目前镍不锈钢均存在支撑因素，但基本面表现疲软，近期宏观因素或将主导镍价运行。操作上，沪镍逢高布空，不锈钢区间操作。沪镍 2409 区间 125000-135000 元/吨。SS2409 参考区间13300-14300 元/吨。

螺纹钢 & 热卷：

市场焦点：昨天 237 家主流贸易商建筑钢材成交 9.53 万吨，环比减 18%。钢筋新国家标准 GB 1499.2-2024 将于 2024 年 9 月 25 日生效，旧国标螺纹库存面临不小的压力，螺纹价格承压严重。需求方面，1-6 月累计出口钢材 5340.0 万吨，同比增长 24.0%，出口仍具有很强韧性。1-6 月份，全国房地产开发投资 52529 亿元，同比下降 10.1%，房地产施工面积隆幅扩大至 12%，房屋新开工面积约3.8 亿平方米，同比下降 23.7%。产业方面，由于盈利面明显收窄，钢厂继续加大检修减产力度，铁水环比显著减少。当前供需双弱格局不改，供给减弱程度快于需求，因此库存再次出现下降，但淡季商家主动去库仍为主要操作，短期钢价继续承压运行。操作策略：偏空操作

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